[DB하이텍][삼성전자] 반도체 호황

요새 반도체 관련주들이 핫합니다.

 

제가 열심히 공부한 DB하이텍도, 역사상 고점을 잡아 속이 쓰린 삼성전자도 모두 시장의 관심을 듬뿍 받고 있습니다.

 

이런 상황에서 신금투에서 반도체 산업을 다룬 리포트를 발간했습니다.

 

뭐 모두가 아는 '반도체 잘갈거다!' 가 한 줄 요약이긴 합니다만 잘나온 리포트같아 읽어보았습니다.

 

 

 

다른 부분은 차치하고, 제가 가지고 있는 삼성전자와 DB하이텍의 목표주가가 변경된 부분을 확인해보겠습니다.

 

삼성전자는 목표가 12만원, DB하이텍은 7만4천원으로 종전대비 모두 상향했습니다.

 

다만 삼성전자는 EPS추정치와 멀티플이 모두 상승한반면 , DB하이텍은 멀티플만 상향했네요.

 

1. 삼성전자

 

삼성전자는 반도체 부문이 실적에 미치는 영향이 절대적입니다. 과거에는 DRAM등 메모리 반도체 실적 중심이었지만, 최근 비메모리 파운드리 MS 증가가 기대되며 TSMC와도 많이 비교가 되고 있죠.

 

인텔의 개발공정이 지연되며 팹리스와 파운드리 업체의 급성장으로 이어졌고, 삼성전자는 최첨단 공정기술을 중심으로 Nvidia, Qualcomm 등의 수주로 이어지며 향후 신규 수주 역시 이어질 것으로 기대됩니다.

 

특히 이러한 비메모리 반도체 사업부문의 성장이 삼성전자 목표주가 상승을 이끌고 있다고 봐야합니다.

 

 

삼성전자의 밸류에이션은 SOTP방식으로 진행했습니다. 이 중 비메모리 반도체부분 PER을 25배를 준것이 눈에 띕니다. 

 

다른 증권사들도 목표주가를 12만원으로 잡았던데 한번 비교는 해봐야겠네요.

 

추정 실적을 판단하는 것은 주관이 개입될 수 밖에 없겠으나, 삼성전자를 무한 찬양하는 저로써는 21F EPS가 더 상향될 여지도 있다고 보여집니다.

 

 

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2. DB하이텍

 

본 보고서에는 DB하이텍에 대한 실적추정을 별도로 다루지는 않았습니다만, 멀티플을 종전 12배에서 15배로 상향했습니다.

 

제가 아직 내공이 부족한 것이겠지만, 삼성전자의 비메모리반도체분야 PER 25배와 DB하이텍 PER 15배는 괴리가 굉장히 크다고 느껴집니다.

 

케파와 기술력의 차이가 있겠으나, 엄연히 DB하이텍은 아날로그 반도체에 집중하는 비메모리 반도체 파운드리니까요.

 

추정 EPS에 20배수준의 PER을 적용할수도 있지 않을까 싶습니다. 그렇게되면 목표주가는 99,320이 되는건데,,

 

그건 또 현재 DB하이텍의 케파를 볼땐 너무 오버밸류에이션 같은 느낌도 있습니다.

 

일단 오늘 급등했으니 향후 흐름을 두고볼 필요는 있겠네요.

 

아무래도 DB하이텍은 증설이 가장 큰 이슈일텐데 노후화된 8인치 장비를 증설하는 것도 이상해서 고민이 많이 될 거 같습니다. 

 

개인적으로 해당 리포트는 보고 공부할 점이 많은 것 같습니다.

 

저도 블로그 글은 이정도로 마치고 마저 공부하러 가야겠습니다.